Bank Ludowy Chin (PBOC) odgrywa kluczową rolę w kształtowaniu światowych rynków walutowych dzięki codziennemu mechanizmowi ustalania kursu juana.
Ustalając codziennie rano centralny kurs wymiany 
USDCNY, PBOC nie tylko wpływa na wycenę juana, ale także wywołuje fale wstrząsów na rynkach międzynarodowych, szczególnie w Azji.
Wraz z umacnianiem się pozycji Chin jako drugiej co do wielkości gospodarki świata i potencjalnego rywala dolara amerykańskiego w handlu światowym, dynamika strategii zarządzania walutą staje się coraz bardziej istotna dla handlowców, inwestorów i decydentów na całym świecie.
Dlaczego ustalanie kursu juana ma znaczenie dla światowych rynków?
Rosnąca rola juana chińskiego na światowych rynkach walutowych wynika z jego coraz większego znaczenia w międzynarodowym handlu i finansach.
Według Banku Rozliczeń Międzynarodowych (BIS) udział juana w światowym obrocie walutami wzrósł z 4% w 2019 r. do 7% w 2022 r., co pozwoliło mu awansować na piąte miejsce wśród najpopularniejszych walut.
Źródło: Forex.com
Para USDCNY zajmuje obecnie czwarte miejsce pod względem globalnej popularności, ustępując jedynie parom 
EURUSD, 
USDJPY i 
GBPUSD.
W przeciwieństwie do swobodnie płynących walut, juan podlega kontroli.
Każdego dnia handlowego PBOC ustala „stałą” lub punkt środkowy kursu wymiany USDCNY, umożliwiając ruchy rynkowe w obie strony do 2%.
Chociaż ten mechanizm zapewnia stabilność, gwarantuje również, że PBOC zachowuje kontrolę nad swoją walutą, wykorzystując stały kurs jako narzędzie do realizacji celów gospodarczych i radzenia sobie z presją ze strony zewnętrznych podmiotów.
Na przykład kontrolowana elastyczność juana daje Pekinowi możliwość przeciwdziałania nierównowagom handlowym i odpływom kapitału bez całkowitego rezygnacji z wpływu na rynek.
Globalne rynki uważnie monitorują poziom ustalania kursu, ponieważ daje on wgląd w politykę gospodarczą Chin oraz ich reakcję na wydarzenia krajowe i międzynarodowe.
Silniejszy niż oczekiwano kurs może sygnalizować zamiar PBOC ograniczenia presji na deprecjację, podczas gdy słabszy kurs może sugerować priorytet nad konkurencyjnością eksportu.
Jak PBOC zarządza siłami rynkowymi?
Pomimo zwiększonej elastyczności w handlu juanem, podejście PBOC do zarządzania oczekiwaniami rynkowymi pozostaje solidne.
W okresach znacznego osłabienia, takich jak pod koniec 2023 r. i na początku 2024 r., PBOC konsekwentnie ustalał mocniejsze niż oczekiwano stawki, aby przeciwdziałać presji spadkowej.
Ta interwencja, często wspierana przez państwowe banki sprzedające dolary na rynku otwartym, podkreśla zaangażowanie Chin w utrzymanie względnej stabilności swojej waluty.
PBOC dysponuje również znaczącymi rezerwami walutowymi, które wynoszą 3,225 bln dolarów, co stanowi finansowy bufor chroniący przed niepożądanymi ruchami rynkowymi. Jednak istnieją ograniczenia dotyczące czasu, przez jaki te strategie mogą być utrzymywane.
W 2015 r. decyzja banku centralnego o osłabieniu wartości juana o prawie 2% zaskoczyła rynki, wywołując globalną zmienność i eskalację napięć z USA.
Ten ruch podkreślił gotowość PBOC do priorytetowego traktowania stabilności gospodarczej kosztem natychmiastowych reakcji rynkowych, nawet jeśli wiąże się to z konsekwencjami dyplomatycznymi.
Źródło: Forex.com
Skutki wahań kursu juana
Zmiany w wycenie juana wykraczają poza granice Chin, wpływając na waluty w całej Azji i szerszy globalny ekosystem walut obcych.
Słabszy juan często wzmacnia dolara amerykańskiego, wywierając presję spadkową na waluty rynków wschodzących, które opierają się na handlu z Chinami.
Z drugiej strony, silniejszy juan może złagodzić siłę dolara, co przyniesie korzyści walutom w regionie.
Decyzje Chin w sprawie ustalania kursu są szczególnie istotne, biorąc pod uwagę rosnące wykorzystanie juana w rozliczeniach handlowych oraz jego włączenie do koszyka praw specjalnych ciągnienia (SDR) Międzynarodowego Funduszu Walutowego.
Ta podwójna rola — jako regionalnej waluty bazowej i nowej światowej waluty rezerwowej — wzmacnia wpływ codziennego kursu ustalanego przez PBOC.
Patrząc w przyszłość, trajektoria jüana prawdopodobnie będzie zależeć od wielu czynników, w tym od odbudowy chińskiej gospodarki, trwających napięć handlowych z USA oraz działań Pekinu zmierzających do internacjonalizacji swojej waluty.
Każda poważna dewaluacja, podobna do tej z 2015 r., może zakłócić funkcjonowanie światowych rynków i zwiększyć zmienność w handlu walutami.
